开头先说个福利：
【资料图】
今天是上市公司披露2018年年报的截止日期，所以最近几天我们频繁看到各种年报披露公告。至于那些还没披露年报的公司，基本上离退市不远了，如*ST长生、*ST毅达。
在已经披露的年报消息里，我们会看到下面这种表述形式：
前面用百分数表示的净利润增速数据咱们就不多说了，拿今年赚的钱（A）减去年赚的钱（B），再除以去年赚的钱（B），得到的数据C=（A-B）/B就是净利润增速。这里面还涉及到归母净利润和非净利润的差别，我前面专门写文章解释过，今天就不多说了。
从价值投资的角度来说，我们持有一家上市公司的股份，是因为看好这家上市公司未来的发展，所以希望通过持有股权的方式，能够在公司的“发展成果”中分一杯羹。同样地，上市公司为了鼓励投资者持有本公司的股权，也会主动将一部分发展成果回馈给投资者。
我这里所说的“发展成果”，就是指送股、转股和分红。下面我们一个个看：
送股：
指上市公司用之前（可以是当年，也可以前几年）的盈利来增加股东的股数。打个比方，一家上市公司原来的股本是1000股，每股10元，这家上市公司总市值是10000元。现在公司说要每10股送10股，意思就是只要你持有这家公司的股份，就可以在原来10股的基础上免费再获得10股，一共变成20股。如果是10股送5股，那就变成15股，就这么简单。
有些人觉得卧槽原来10股现在20股，那不是收益直接翻倍了吗？其实并没有。送股的本质是利润的凝固化和资本化。表面上看送股后股东持有的股数增多，但其实股东所持有的上市公司权益并没有变化。
一家上市公司原本股价12元，小明持有1000股，那么他账户里的股票市值就是10x1000=12000元。现在公司说要每10股送5股，小明持有的股数从1000股变成1500股，每股股价从10晕变成12/（10+5）=8元，对应的股票市值为1500x8=12000元。送股前后，小明的账户市值并没有变化。
转股：
送股和转股在计算方式上完全一致，唯一的区别在于，前者是把自己的未分配利润转化为股本，所以只有公司有利润才能送股；后者是把自己的资本公积金转化为股本，不受利润因素的影响。对于小股民来说两者都一样，只是上市公司来说在财务核算的帐务处理不一样。
送股和转股都是纯粹的数字游戏，不产生任何新增价值。A股散户素来有喜欢低价股的习惯，所以很多上市公司通过发布“10股送20股”、“10股送30股”这样的“高送转”方案，利用市场预期来引导炒作，从来抬高股价再大幅减持，最后让股民买单，这就是前些年证监会批评痛批高送转炒作乱象的根本原因。
分红：
除了送股和转股，还有可以给股东带来实质性回报的分红。分红最好理解，就是往股东账户里直接打钱。比如一家上市公司原本股价是20元/股，小明持有1000股，现在公司说每10股派3元红利，那么小明持有的1000股一共可以获得1000/10x3=300元的分红（不考虑红利税），这部分钱是直接打到小明股票账户上的。
上市公司公布分红消息的日期是在真正进行分红日期之前的，并且分红日期固定，比如上市公司4月1日说今年打算10股派3元，然后可能到6月1日（派息日）这笔钱才会正式打到股东的账户上。有些股民会想，这里面有套利的机会啊，只要我只要在6月1日之前买入这家公司的股票，那6月1日不是可以稳稳地拿到分红吗？
人家上市公司也不傻，当然知道存在这样的BUG，在派息日当天会对股价进行除权除息。
一家上市公司股价10元 ，小明持有1000股，总价值为10000元。现在公司发布分红方案为10股派2元，那么小明持有的这1000股累计可以获得分红200元（不考虑红利税）。于此同时，公司的股价将进行除权除息，股价从10元变成10-2/10=9.8元。总市值9800元，再加上200元分红，总价值依然为10000元。也就是说小明在分红前后，没有占到任何便宜。
看到你这可能又要问，既然分红前后账户里的钱没有变多，那么分红还有什么意义？
一家上市公司的股价是10元，小明一共持有200股，对应市值2000元。这家公司都会进行一次分红，并且分红方案是每10股派5元。也就是说，在这之后的每一年，小明都可以获得200/10x5=100元的分红。20年之后，小明持有的股数没有变化，却累计获得了2000元的分红，当初投资的成本全部收回。只要这家公司后面持续盈利，小明每年都会有分红进账，这笔钱可以取出来，真正的零投入、稳赚钱的投资。白马股的真正魅力正在于此。
以上就是送股、转股和分红三者的含义和区别了。最后还需要强调一下，三者之间不是独立的，很多上市公司会选择送股+分红，转股+分红，送股+转股+分红等多种分红方案。
最后给大家出一个小小的思考题：一家上市公司原本股价是20元，现在公布分红方案为每10股送5股转增5股派2元，问这家上市公司在除权除息后的股价是多少元？
知道答案的直接回复我，奖励一朵小红花。
本文源自暴走A股
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没有变化
除权除息